吳彬：做好未來“超級企業(yè)”育苗師
眾所周知，任何“超級企業(yè)”都是從一顆小樹苗長起來的，如何發(fā)掘并培育好這些小樹苗，則是天使投資需要努力的方向。
作為未來“超級企業(yè)”的第一個投資方，天使投資肩負著發(fā)現(xiàn)樹種并培育出健康樹苗的使命，而這些樹苗也將成長為支撐我們社會不斷前行的強大力量。正是懷著這顆初心，5年來，道生資本始終堅持“為改善世界而投”的使命，致力于做有溫度的早期價值投資踐行者，投資初創(chuàng)企業(yè)超過100家，其中，包括輕松籌、小電科技、云學堂、越疆科技、魔筷星選等在內的眾多項目已經成為行業(yè)領軍企業(yè)。道生資本將繼續(xù)兢兢業(yè)業(yè)做好未來“超級企業(yè)”的育苗師。
與其他中后期股權投資不同的是，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)沒有那么多的可判斷依據(jù)，有的初創(chuàng)期項目有很強的團隊卻沒有商業(yè)模式，有的有創(chuàng)新技術但缺少完整的商業(yè)化執(zhí)行團隊……如何去分辨一個還未成型的創(chuàng)業(yè)項目，去判斷它未來的發(fā)展?jié)摿褪袌龈偁幜�，是天使投資面臨的最大挑戰(zhàn)。
在經過100多個初創(chuàng)項目的投資實踐后，我們總結了針對早期創(chuàng)業(yè)項目的判斷核心：賽手、項目、BP（商業(yè)計劃書）。
首先，擁有成功潛力的創(chuàng)業(yè)者肯定具備“德才兼?zhèn)洹钡墓残浴！暗隆贝韮r值觀，我們會重點關注創(chuàng)始團隊的創(chuàng)業(yè)初心、處事格局和職業(yè)操守，這是決定創(chuàng)業(yè)項目屬于小草還是小樹苗的基礎。而“才”則代表創(chuàng)始團隊對整個項目的把控能力，具體表現(xiàn)在對自身能力優(yōu)勢的判斷、對所處賽道的深入分析，在推動企業(yè)發(fā)展時所能展現(xiàn)的創(chuàng)新力、節(jié)奏感和專注力，以及合理處理人財物等細節(jié)的能力。
其次，在判斷具體項目時，需要深入考察和分析賽道、團隊、模式和財務模型四個維度。針對不同賽道的初創(chuàng)項目，需要用不同的判斷維度，比如項目所處的賽道是存量市場還是新興市場。而從團隊的角度，則要重點考慮完整性、穩(wěn)定性和成長性，在初創(chuàng)公司，人永遠比事重要。同時，要去判斷項目是屬于模式創(chuàng)新還是技術創(chuàng)新，以及它的財務模型，是否優(yōu)化了社會成本結構。
第三，早期項目往往沒有成型的產品，要學會從BP上找到項目亮點。天使投資人面對海量的初創(chuàng)項目，需要具備快速高效解析BP的能力，一份好的BP是與優(yōu)秀種子項目認識的第一步。
我們發(fā)現(xiàn)，往往那些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者善于發(fā)現(xiàn)和吸引一批同樣優(yōu)秀的人，不管是競爭對手，還是自身項目上下游相關產業(yè)的創(chuàng)始人，他們認同彼此的專業(yè)和能力，并有很好的合作基礎，這為我們尋找優(yōu)質項目源開辟了一條新的路徑。
以我們投資的一個獨角獸項目為例，面對激烈的市場競爭，項目創(chuàng)始人聯(lián)合競爭對手，發(fā)起了行業(yè)自律會議，倡導良性競爭，承諾不采取不正當競爭手段損害競爭對手利益。因為這個倡導，這個行業(yè)的幾個主要品牌都實現(xiàn)了業(yè)務的快速增長，這是作為天使投資人最樂意看到的場景。
因為有了很好的實踐案例，我們將在接下來的布局中，重點關注那些與優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項目有關聯(lián)的創(chuàng)始人和項目，提升天使投資發(fā)掘優(yōu)秀項目的效率和能力。
天使投資還要做好“小樹苗”的最強輔助。
初創(chuàng)企業(yè)正處在自身抗風險能力最弱的時期，這個時期面臨的任何不確定風險都將對項目造成毀滅性打擊，團隊不穩(wěn)定、關鍵業(yè)務板塊薄弱、法律糾紛、融資能力欠缺……這些問題幾乎是每個初創(chuàng)企業(yè)都要一一克服的難關。
作為這些項目的天使投資方，需要發(fā)揮更多的輔助功能，最大限度地幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題、規(guī)避問題，對接資源，引進人才，提供財稅法專業(yè)咨詢等等。但要做好創(chuàng)業(yè)輔助，協(xié)助企業(yè)解決難題，則需要天使投資方自身擁有強大的資源庫和專業(yè)能力支撐，這也是我們說的天使投資人要具備超強學習能力的原因之一。
此外，天使投資所關注的領域相對沒有那么集中，每個行業(yè)都會誕生優(yōu)質創(chuàng)業(yè)項目，而要深度了解分析并溝通這些來自不同專業(yè)領域的項目，則更加要求投資人要始終保持學習的胃口，不斷提升接受新知識和新生事務的能力。
通過幾年的探索，我們認為松散的協(xié)助已經不能滿足越來越多的來自創(chuàng)業(yè)項目的需求，必須組建一支專業(yè)的團隊，針對創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈提供系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)服務，才能讓優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項目在一個良性的環(huán)境中茁壯成長。特別是在疫情的影響下，初創(chuàng)企業(yè)所暴露出現(xiàn)的短板更需要系統(tǒng)化的協(xié)助，打造創(chuàng)業(yè)服務全資源平臺的時機已成熟。
2020年初，道生資本開始搭建道生創(chuàng)客工場服務體系，引入擁有豐富創(chuàng)業(yè)經驗的成功企業(yè)家和投出眾多優(yōu)秀項目的投資人，為被投企業(yè)提供人力資源、融資顧問、財稅法咨詢、資源對接、專業(yè)培訓等全面服務。同時，針對處于發(fā)展瓶頸期的項目，道生創(chuàng)客工場將組建由營銷專家、融資顧問、戰(zhàn)略專家、投資人組成的一對一輔導組，與項目創(chuàng)始團隊一起，深入研究項目所面臨的問題和挑戰(zhàn)，并尋求最優(yōu)解決方法。
點 金
完善天使投資和服務體系正逢其時
天使投資和服務是創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)成長和發(fā)展中的重要甚至是第一推動力，也是創(chuàng)投產業(yè)生態(tài)中的重要一環(huán)。天使輪投資與VC/PE等同樣是重要的創(chuàng)業(yè)投資形式。天使投資具有兩層含義，一是純粹的天使投資，以不計利得的一次性的資助為主，通常表現(xiàn)為偶發(fā)的個人的行為。二是在我國，天使輪或種子輪投資通常納入到創(chuàng)業(yè)投資體系中，是創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)中最前端的一環(huán)。
近年來，我國的內外部經濟發(fā)展環(huán)境發(fā)生了顯著的變化，加上新冠肺炎疫情的影響，經濟發(fā)展戰(zhàn)略思維進行了調整，以國內大循環(huán)為主體和國內國際雙循環(huán)相互促進的發(fā)展戰(zhàn)略成為共識。相對于引進消化吸收和再創(chuàng)新來說，原始創(chuàng)新成為越來越重要的科技創(chuàng)新形式。這其中，眾多的初創(chuàng)企業(yè)是推動創(chuàng)新的最為活躍的成分，很多原始的技術、業(yè)態(tài)和模式創(chuàng)新就起源于初創(chuàng)企業(yè)。與此同時，天使投資則承擔起了這些創(chuàng)投企業(yè)第一推動力的重任。
就如播下的種子需要陽光雨露來滋潤，作為種子期的初創(chuàng)企業(yè)就需要天使投資來呵護。那么什么樣的投資是好的天使投資呢？道生資本通過100多個初創(chuàng)項目的投資實踐，為早期創(chuàng)業(yè)項目的選擇總結出了三個要素：“德才兼?zhèn)洹钡膭?chuàng)始團隊、可靠的項目以及有亮點的商業(yè)計劃書。天使輪投資完成后，創(chuàng)業(yè)服務便接踵而至，通過對接資源和提供法律咨詢等，打造創(chuàng)業(yè)服務全資源平臺，也是道生資本的實踐經驗。
