以開放心態(tài)看待企業(yè)上市“選擇地”
選擇合適的上市地，是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出的自主決策。上市地域問題的關(guān)鍵是處理好開放與安全的關(guān)系。企業(yè)不論上市與否、在哪里上市，都要苦練內(nèi)功，夯實主業(yè)，遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，真正敬畏法治，敬畏投資者，如此才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
第三方研究機構(gòu)投中研究院統(tǒng)計顯示，今年前5個月共有260家中國企業(yè)成功上市，其中，A股上市企業(yè)數(shù)量196家，美股27家，港股37家。排除受新冠肺炎疫情暴發(fā)影響的2020年，與往年相比，赴境外上市的中國企業(yè)有所減少，在境內(nèi)上市的企業(yè)明顯增多。
越來越多的中國企業(yè)選擇在A股上市，部分海外上市的中概股愿意回歸A股，這些變化與設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制等“筑巢引鳳”政策密切相關(guān)。中國人民銀行發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告(2021)》指出，注冊制改革后企業(yè)上市顯著提速。2020年浙江省創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)超100家，廣東省、浙江省、北京市和福建省當(dāng)年股票(A股)籌資額均超1000億元。
中國企業(yè)赴境外上市降溫，不必大驚小怪。歷史上，既有過中國企業(yè)赴境外上市的熱絡(luò)期，也有過上市數(shù)量減少的降溫期。正如中國證監(jiān)會主席易會滿在陸家嘴論壇所言：“一些企業(yè)愿意到境外上市，一些赴境外上市企業(yè)愿意回歸，有來有去是一種正�，F(xiàn)象，我們總體都持支持態(tài)度�！�
擴大金融業(yè)對外開放是我國長期堅持的政策導(dǎo)向，我國開放的大門只會越開越大。作為加強金融開放的一部分，中國企業(yè)赴境外上市，有助于引入更多競爭機制和經(jīng)營管理經(jīng)驗，促進(jìn)金融業(yè)繁榮和創(chuàng)新。對企業(yè)是否選擇上市、選擇哪里上市，各方應(yīng)持開放和包容的態(tài)度。
橫向看，不同股票市場本無明顯優(yōu)劣之分，但由于發(fā)展階段、金融開放程度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等因素不同，各個市場的上市規(guī)則和上市“容量”有異，對擬上市企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)范疇、財務(wù)指標(biāo)等是否達(dá)到其要求有不同考慮，自然導(dǎo)致不同股市的上市企業(yè)數(shù)量存在差異，這是資本市場發(fā)展的正�，F(xiàn)象。
縱向看，全球各大股票市場的發(fā)展并非一成不變。隨著市場之間互聯(lián)互通加強，投資環(huán)境不斷變化，投融資規(guī)則、投資者風(fēng)險偏好等因素都在動態(tài)調(diào)整，各大股市的上市“成績單”也在不斷刷新。在近5年里，新興市場股市的發(fā)展速度不斷加快，有些已具備在市值規(guī)模、融資額、企業(yè)類型等部分領(lǐng)域與海外股市一較高下的實力。因此，企業(yè)適時選擇上市地點，也是一種相機抉擇。
“鞋合不合適，只有腳知道�！边x擇合適的上市地，是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出的自主決策。有的中國企業(yè)早期投資者來自海外私募基金，出于維護(hù)早期投資者、不拆解特殊股權(quán)架構(gòu)等因素，選擇到海外上市以便美元私募基金退出，其實并不影響國內(nèi)各項業(yè)務(wù)的展開；有的企業(yè)出于規(guī)避外部風(fēng)險，選擇在A股上市或者愿意回歸A股；還有的企業(yè)出于業(yè)務(wù)分拆需要、吸引不同戰(zhàn)略投資等原因，在多個股票市場同時上市或者私有化退市。凡此種種，只要合法合規(guī)，各方都應(yīng)該充分尊重企業(yè)的主觀意愿。
上市只是企業(yè)取得階段性融資成果的路徑之一。以往大量經(jīng)驗表明，不上市能“成才”的企業(yè)比比皆是，能敲鑼上市最后“泯然眾人”甚至被退市的企業(yè)也不鮮見。上市地域問題的關(guān)鍵是務(wù)必處理好開放與安全的關(guān)系。企業(yè)不論上市與否、在哪里上市，都要苦練內(nèi)功，夯實主業(yè)，遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，樹立公眾公司的責(zé)任意識，真正敬畏法治，敬畏投資者，如此才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
對于各國監(jiān)管部門而言，還需要進(jìn)一步加強執(zhí)法合作，聯(lián)合打擊那些妄圖以跨境上市為名規(guī)避監(jiān)管、欺騙投資者的投機分子，共同為市場營造良好的監(jiān)管預(yù)期和環(huán)境。
（周琳）
